愛尔眼科结束高增长蜜月?高管齐减持貌似给答案

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作為首家在创業板上市的醫療機构，愛尔眼科(行情300015,诊股)病院团体（下称“愛尔眼科”，300015.SZ）近日又站在了舆论的“浪尖”上。之以是“吸睛”是由于，在短短的几个月里，愛尔眼科的高管们就有10次减持记实，此中另有统一名高管屡次减持的环境。那末，愛尔眼科近几年的成长环境事实若何？高管又為什么频仍减持呢？《投资者报》记者近日扣问公司相干卖力人，但未获得公道诠释。

增速下滑

愛尔眼科今朝的营業重要有近視、白内障等眼科手術和眼睛整形美容等，展开改正近視手術12年，每一年完成10万摆布白内障手術。不外，该公司近几年事迹增速没前几年那末“風景”了，也令这只投资者眼中的“高增加白马股”的远景蒙上了一缕薄雾。

据公司年报，2016年愛尔眼科营收40亿元，同比增加26%，而2015年的增加率到达31%，从净利润来看，2016年愛尔眼科扣除非常常性损益赚了近5.8亿元，增加率為18%，而2015年的增加率则為45%。投资人有些担心其已过了“暴發期”。

有業内助士认為，愛尔眼科的利润增加率还會不竭阑珊，这与其“私立病院”的身份和市场分离还未成為寡头或双寡头有关。就今朝的眼科醫療市场数据来看，有着“大型知名病院过饱和，中小病院吃不饱”等征象，好比北京具有1000余家巨细病院，一般的二甲病院都设有眼科，但仅同仁病院的占据率就跨越40%。而愛尔眼科与公立大病院的竞争上風其实不太较着，如今也有不少患者對私立病院抱有不信赖的心态。

如许的情况之下，愛尔眼科也未在私立眼科病院市场中构成绝對的上風。在将来竞争愈来愈剧烈、愈来愈饱和的市场中，若没有法子凸起重围，成长空间只會越發紧缩。

對付今朝的这类状况，愛尔眼科也试图“调解战術”。4月份其公布重大事项通知布告称，公司将以1.52亿欧元收购欧洲最大的连锁眼科醫療上市公ClíniCABAviera，S.A.100%股分。

据其通知布告，ClínicaBaviera，S.A.具备25年的成长汗青，今朝在西班牙、德國、意大利等國度共谋划76家眼科醫療機构，其屈光营業在西班牙、德國占据率第一。董事长陈邦称，“这将进一步提高公司的红利能力，增厚股东长处”。
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除目光投向海外，愛尔眼科还公布了一项增發预案称，“愛尔眼科的病院范围和数目将在持久内连结快速增长，在当前已根基完成中间都會、省城都會结构的根本上，将来将加速笼盖地级和县级市场”。

不外對付公司是不是能借海表里扩大重回“事迹春季”，有投资者内心打了个问号。

起首，海外并购可否顺遂实現是未知数。别的，對付在海内的成长，眼科醫療機构前期投入很大，仅一台做近視改正老人醫用護具，手術的雷射醫治仪器就价值百万元，据眼科醫療市场陈述，一般新病院2~3年才起头红利，地级县级市场受众不如大都會广，再加之回本期长，将来几年的事迹增速不容乐观。并且，快速扩大是不是能包管醫療质量，仍存在着较大危害，究竟结果眼部手術是一个很是“高精尖”的事變，快速扩大则象征着更高的办理本钱，且醫療變乱對病院来讲又是“致命伤”，若呈現问题對愛尔眼科的影响是庞大的。好比2012年就曾呈現如许的“黑天鹅”事务，那時一名台灣名醫颁布發表再也不做雷射近視手術，激發了愛尔眼科股价大跌。

扎堆减持

“春江水暖鸭先知”，关于公司将来的远景，或许只有高管们最為领會。而近期，愛尔眼科高管们的频仍减持，不能不惹人猜测，高管们對公司将来还能连结高增速可能已落空信念，以是选择在市盈率还高的环境下（截至今朝為56倍）将手里的股分换成实其实在的“银子外勞申請,”。

从本年2月份起，愛尔眼科的董事高管们就像磋商好同样，起头了团体减持，此中两名高管曾三次减持。并且現实节制人陈邦连襟郭雄伟，西藏愛尔二股东及愛尔眼科三股东李力，在统一天以统一代价经由过程大宗买卖减持，别离套現1.13亿元和8244万元。

高管减持在A股市场本也不算甚么，但扎堆一块儿减持，就显得有些奇异，这不能不令業界联想，是不是与公司下一步战術有关，又或此前公布的去县级地级市场成长增發规划，高管们原本就對此没有信念，以是才决议团体减持。

不外，也有投资者提出此外的概念，认為董监高卖股与他们薪酬不高有关。

据愛尔眼科2016年年报显示，该年現实付出公司董事、监事、高档办理职员报答总计558万元。详细来看，财政总监年薪不到50万元，董事长和总司理工资仅50万元，薪资最高的唐副总司理也只有80万元，以是董监高才选择卖股。

此外一个奇异的地方是，在高管团体减持以前，大股东曾在2016年年末颁牙齒美白,布發表增持。

2016年12月19日，愛尔眼科公布現实节制人增持公司股分的通知布告称，控股股工具藏愛尔醫療投资有限公司（下称“西藏愛尔”）及現实节制人陈邦基于對公司将来成长远景的信念和對当前公司内涵价值的公道果断，规划在将来6个月内：增持公司股分金额不跨越人民币3亿元。按照2016年12月19日通知布告，西藏愛尔及陈邦别离增持愛尔眼科0.03%和0.04%的股分。

大股东先选择增持，过了两个月董监高们团体减持，这内里究竟是怎样回事？因為公司方面未给出相干回应，真实的谜底只有当事方本身晓得。只是，必要注重的是，大股东的增持规划远未完成，将来希望若何，还是很大的未知数。